Investidores reduziram as expectativas de crescimento dos Estados Unidos e passaram a comprar mais títulos públicos nesta semana, em meio a temores sobre a exposição excessiva do mercado a apostas em inteligência artificial, após balanços fracos de big techs no 3º trimestre.

O Nasdaq 100 caiu 2% na semana e entrou em território de correção, pressionado por balanços fracos de Meta, Alphabet, Amazon e Intel no terceiro trimestre. A maior queda veio da própria Alphabet, controladora do Google.

As ações da empresa recuaram 13% na quinta-feira (29 de outubro), depois de informar que seu fluxo de caixa livre ficou negativo pela segunda vez em um trimestre desde a abertura de capital, em 2004.

Os investimentos em capital aumentaram muito nas outras três empresas, enquanto a receita começou a desacelerar em algumas áreas. É o tipo de descompasso já citado como risco pelos céticos da bolha da inteligência artificial.

O rendimento do título de 10 anos dos EUA, descontada a inflação, caiu para 2,58% nesta semana, o menor nível desde setembro.

Os títulos de cinco e 30 anos tiveram movimento parecido, também no menor nível desde setembro. Os rendimentos caem junto com as expectativas de crescimento quando investidores compram mais papéis, apostando em desempenho melhor que o das ações.

Publicidade

A saída das Bolsas é menor do que a registrada no verão do Hemisfério Norte, mas já é suficiente para sugerir que investidores buscam proteção contra a exposição a IA, diz Bill Campbell, gestor de portfólio da DoubleLine.

O mercado vinha apostando em um crescimento forte, sustentado pela IA e pela expectativa de algum alívio no Oriente Médio, e agora estamos reavaliando o cenário.

Os EUA divulgaram, na mesma semana, um crescimento acima do esperado. Mesmo assim, os investidores chegaram a conclusões divergentes sobre a sustentabilidade da alta impulsionada pela IA depois dos balanços do trimestre.

É o mesmo tipo de dúvida que já tinha derrubado ações de IA em setembro, após um alerta de desaceleração, e que também cercou o próprio ritmo de captação da Alphabet neste ano.

O que acontece agora

Parte da migração para títulos públicos é vista como movimento temporário, de operadores que aguardam a volatilidade das ações passar. Outros apontam mudança mais fundamental em curso.

Novos balanços de big techs devem confirmar, ou não, o ritmo de investimento em IA que a Alphabet já sinalizou neste trimestre.