Donald Trump está retornando à presidência dos Estados Unidos e o mercado de ações está respondendo positivamente. Investidores, aliviados com a clareza do resultado eleitoral e empolgados com as expectativas de cortes fiscais e desregulamentação, viram as ações nos EUA subirem significativamente. Na segunda-feira, o Dow Jones Industrial Average atingiu um novo recorde, fechando acima de 44.000. Na semana anterior, o S&P 500 teve seu melhor desempenho anual e o terceiro melhor para uma semana de eleição presidencial desde 1928.

As ações de grandes bancos subiram significativamente devido à previsão de regulações mais brandas. Empresas privadas que administram prisões também viram suas ações dispararem, com investidores especulando sobre um aumento na demanda por serviços de detenção devido a possíveis deportações em massa. No universo das criptomoedas, há um grande entusiasmo, uma vez que Trump, antes cético em relação ao bitcoin, agora parece mostrar apoio.

Preocupações no mercado de títulos

Apesar do otimismo, o mercado de títulos apresenta certas preocupações relacionadas aos cortes de impostos de Trump, que poderiam aumentar substancialmente a dívida nacional. As tarifas e outras políticas podem contribuir para a inflação. Os títulos do Tesouro dos EUA foram vendidos nas semanas antes da eleição, e as vendas continuaram após a vitória de Trump. Isso levou ao aumento das taxas do Tesouro, tornando hipotecas e outras formas de dívidas mais caras.

O mercado de ações acolheu bem o resultado da eleição, mas há nervosismo entre os investidores em títulos devido ao potencial aumento dos déficits e às tarifas inflacionárias, segundo David Kotok, da Cumberland Advisors. Existem várias razões para o aumento das taxas do Tesouro, como o otimismo em relação à economia e ao resultado eleitoral.

Impactos na economia

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu 0,4 ponto percentual neste ano, impulsionado em grande parte pela eleição. Embora cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve tenham impedido um aumento ainda maior nas taxas, o ambiente econômico sob Trump é consistente com taxas mais elevadas, o que afeta o custo dos empréstimos.

Os planos econômicos de Trump incluem a extensão completa dos cortes de impostos de 2017 e possíveis reduções na taxa de imposto corporativo, ações que podem adicionar trilhões à dívida nacional. Quase dois terços dos economistas, em pesquisa conduzida pelo The Wall Street Journal, acreditam que os déficits seriam maiores sob Trump do que sob sua oponente, Kamala Harris.

Expectativas do mercado

Wall Street aposta em um cenário de inflação mais alta e crescimento acelerado sob a administração Trump, o que poderia obrigar o Fed a rever seus cortes nas taxas de juros. No entanto, mesmo com o aumento nos rendimentos dos títulos e o custo dos empréstimos, os investidores em ações permanecem otimistas, motivados por uma administração mais voltada para negócios.

Ed Yardeni, da Yardeni Research, comentou o entusiasmo em torno da eleição, destacando a expectativa de um crescimento econômico que ampliaria as receitas para o governo, proporcionando maiores recursos para lidar com a dívida dos EUA. Contudo, ele admite que o mercado pode, eventualmente, reagir às preocupações com tarifas e inflação.

Riscos futuros

Há riscos de que o aumento nos rendimentos dos títulos possa continuar, encarecendo o crédito para empresas e indivíduos. Isso poderia afetar negativamente a economia e o mercado de ações, especialmente se as taxas atraírem capital de investidores para longe das ações. Além disso, taxas mais altas dificultam o financiamento da crescente dívida nacional, uma preocupação sob a administração de Trump.

Isaac Boltansky, da BTIG, destaca que a dívida nacional está aumentando rapidamente, alertando que taxas mais altas podem se tornar problemáticas no futuro. Enquanto isso, Stephanie Roth, economista da Wolfe Research, sugere que o verdadeiro impacto das tarifas e da inflação pode se manifestar plenamente apenas no próximo ano.