Estoque de milho no Brasil sobe 40% mesmo com alta em Chicago

Os contratos futuros de milho em Chicago (CBOT) fecharam em alta na sexta-feira (13 de novembro), a US$ 4,455 por bushel. No mesmo dia, a Conab (Companhia Nacional de Abastecimento) elevou o estoque de milho para 20,9 milhões de toneladas, alta de 40,2%.

Segundo o USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos), exportadores venderam 303,3 mil toneladas de milho para o México na semana. As vendas totais de exportação somaram 2,9 milhões de toneladas até 5 de novembro, no topo da faixa esperada pelo mercado.

Na terça-feira (10 de novembro), o USDA já havia reduzido as previsões de produção e estoques, movimento que pressionou os preços para cima. O contrato de dezembro subiu 0,9% na semana, recuperando-se da menor cotação em quatro meses na segunda-feira (9 de novembro).

Os números mostram um mercado dividido. O preço sobe lá fora por causa da demanda americana, enquanto o Brasil garante mais grão guardado do que o esperado para a própria safra.

Por que o estoque brasileiro cresceu 40%?

O estoque final de milho sobe porque a Conab cortou a previsão de exportações do Brasil e elevou o estoque inicial da safra 2026/27, no 2º levantamento da safra de grãos divulgado na sexta-feira (13 de novembro).

O órgão reduziu a previsão de exportações do Brasil de 46 milhões para 43 milhões de toneladas e revisou o estoque inicial da safra para cima. A soma das duas mudanças explica o salto de 6 milhões de toneladas no estoque final.

A Conab também elevou a estimativa de produção de milho para 148 milhões de toneladas, alta de 2,4%. A área plantada soma 23,7 milhões de hectares, 4,9% a mais. A safrinha, plantada após a soja, deve render 113,3 milhões de toneladas do total.

No mercado físico brasileiro, o efeito já aparece nos preços de curto prazo.

O contrato de milho para novembro na B3 recuou 0,07%, a R$ 67,44 a saca de 60 kg, e o de janeiro caiu 0,11%, a R$ 70,81. Só o contrato de março, mais distante, subiu 0,25%, a R$ 74,99.

O que acontece agora

O mercado de Chicago segue de olho no compromisso chinês de comprar produtos agrícolas dos Estados Unidos, fator que pressiona os preços do milho e da soja.

No Brasil, a Conab reforça a safra recorde de grãos projetada em outubro, de 366,1 milhões de toneladas, com o milho respondendo por 148 milhões.