O chairman e CEO global do J.P. Morgan, Jamie Dimon, afirmou ao Valor, na sexta-feira (13 de novembro), que a inflação nos Estados Unidos deve seguir acima da meta de 2% em 2027. Para ele, o Fed pode subir os juros de novo.
Dimon está em São Paulo para um encontro reservado com clientes do banco. Segundo ele, uma combinação de fatores alimenta a pressão de preços nos Estados Unidos: déficits públicos elevados, remilitarização, restrição à imigração e a reestruturação do comércio exterior.
A inflação pode não desaparecer da maneira que as pessoas esperam. A maioria dos economistas prevê que ela volte a 2% no próximo ano. Eu apostaria muito dinheiro que isso não vai acontecer.
Os preços ao consumidor nos Estados Unidos permanecem acima de 3% ao ano há cinco anos, depois de terem chegado a 9% no pico da série, segundo Dimon. Para ele, esse cenário pode forçar o Fed a agir mesmo sob pressão política contrária.
O presidente americano, Donald Trump, defende cortes de juros. Dimon, à frente do JPMorgan há 21 anos, diz que o banco central pode ir no sentido oposto.
"Nunca houve um presidente que dissesse que gostaria de juros mais altos. Mas, se a inflação não cair, o Fed terá de aumentar as taxas por uma questão de credibilidade", afirmou.
O efeito no Brasil
O efeito mais direto para o Brasil está no rendimento dos títulos americanos. Dimon avalia como risco o rendimento do Tesouro de 10 anos, hoje perto de 5%, chegar a 6% — patamar que o país não vê há 26 anos.
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Um rendimento maior nos Estados Unidos tende a puxar capital de países emergentes, como o Brasil, de volta para os ativos americanos, o que pressiona o câmbio por aqui.
O dólar já fechou em R$ 5,65 nesta semana, o maior valor em 17 meses, em meio à cautela do mercado com a política americana.
No Brasil, o Copom já travou os cortes e manteve a Selic em 13,75% ao ano na reunião mais recente.
O que preocupa Dimon na política fiscal
Dimon soma a isso uma crítica à política fiscal, que classifica como fator que pressiona a inflação tanto nos Estados Unidos quanto no Brasil.
"Estão gastando muito dinheiro. Vai chegar um momento em que a situação se tornará extremamente difícil de resolver", disse, sobre governos que adiam o ajuste de contas públicas. Para ele, é "má ideia" os governos não lidarem com a questão fiscal.
Dimon também comentou o resultado das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, que deram maioria democrata no Congresso. Para ele, a chamada "onda azul" teve leitura mais centrista do que se divulgou.
Para o CEO do JPMorgan, a mudança no Congresso deve ter pouco efeito sobre a inflação. Em outubro, o Fed já havia mantido os juros nos Estados Unidos, com o JPMorgan reforçando a cautela com bancos do Brasil.
"Numa visão geral, tanto democratas quanto republicanos parecem gastar muito. Nenhum parece ter muito controle", resumiu Dimon.
